安防产业与IT密切相关，在与云计算的深度融合下，业务架构全面云化，同时在AI赋能下智能化快速推进。大华股份是全球安防行业龙头之一，将持续受益于全球安防需求提升，从政策角度受益雪亮工程及后续立体治安防控体系及市域治理，大华股份在海外新兴市场和智能物联转型，当前的价值被低估，看好公司长期受益。
核心逻辑：
1、多维新兴技术助力传统安防转型升级
安防产业与IT密切相关，在与云计算的深度融合下，业务架构全面云化。
安防行业经历了数十年的发展，从模拟/数模时代解决了基础的"看得见"问题，发展到近几年AI技术兴起，智能算法不断丰富，芯片算力显著提升，“看得懂"成为安防行业新阶段的目标。随着5G技术的赋能，将使安防行业覆盖更全面，灵活，可靠。
2、国内业务持续升级，海外业务新兴市场开始发力
国内业务：2019年大华股份将中国区业务划分成了四大板块，分别是以政府为核心的To G业务，以大企业为核心的ToB业务，以中小企业为核心的ToSMB业务和以消费者为核心的To c业务。公司围绕客户需求与痛点，基于“大华HOC城市之心"架构，以"全感知、全智能、全计算、全生态"为能力支撑，以客户需求为导向，持续创造业务价值。海外业务：深耕海外市场十余载，业务占比从21%逐年提升至37%，境外业务成为大华股份发展的重要驱动力。
新兴市场将成为国内安防产业在海外的主战场，公司产品销售覆盖全球180个国家和地区，配置全球化的营销与服务体系。
东南亚地区的视频监控产品正处于模拟向数字高清转换阶段，其模拟产品占比达70%-60%，预计每年数字高清产品需求增幅高于50%。
此外，由于城市拥挤、交通拥堵、地理灾害多发等原因，东南亚国家越来越重视智慧城市建设。
3、加速转型视频物联
以云计算、大数据技术为基础，结合行业特征，构建大数据平台架构。持续强化5G时代人工智能布局，以人工智能作为公司未来核心战略之一。
深化硬件核心技术优势，形成了“睿界"系列、“睿思"系列、“睿谋"系列、“睿畅"系列等完备的具有竞争力的产品族群。大华将保持长期向以视频为核心的智慧物联的解决方案提供商和运营服务商转型的逻辑不变，对此大华提出全新的战略，AloT+SDTV，加快转型视频物联的脚步。
风险提示：国内需求不确定性、贸易关系影响不确定性、安防AI推进不及预期。
